Warum sammelt DeepSeek schon wieder rund 7 Mrd. USD ein – nur Monate nach der ersten Runde?
DeepSeek, das chinesische KI-Labor hinter den Open-Weight-Modellen R1 und V4, hat Gespräche für eine zweite Finanzierungsrunde wieder aufgenommen – Ziel rund 50 Milliarden Yuan (~7 Mrd. USD) bei einer Pre-Money-Bewertung von etwa 500 Milliarden Yuan (~70 Mrd. USD), etwa +43 % gegenüber dem Post-Money-Wert der ersten Runde zwei Monate zuvor. Bei Abschluss hätte DeepSeek in unter fünf Monaten über 14 Mrd. USD eingesammelt. Dieser Beitrag richtet sich an Betreiber, die Chinas Foundation-Model-Kapitalzyklus verfolgen – mit vollständiger Timeline, zwei Datentabellen, Compute-vs.-Governance-Deep-Dive, 140–150×-P/S-Rechnung, Peer-Vergleichen, Kontroversen, Fünf-Schritte-Runbook und fünf FAQs. Alle Runde-2-Zahlen bleiben zum 6. August 2026 inoffiziell.
Inhaltsverzeichnis
Pain Points: Drei Fehldeutungen, die Sie vor dem Zitieren der Runde vermeiden sollten
- „In Gesprächen“ als „abgeschlossen“ behandeln. Die Pre-Money-Figur von ~500 Mrd. Yuan, das Ziel von ~50 Mrd. Yuan und das Signing-Fenster Ende August stammen von anonymen Deal-Maklern (Caijing u. a.) – nicht von DeepSeek.
- Post-Money mit Pre-Money vermischen. Runde 1 schloss über 350 Mrd. Yuan Post-Money; Runde 2 wird bei ~500 Mrd. Yuan Pre-Money diskutiert. Der „~+43 %“-Sprung funktioniert nur mit dieser Paarung.
- Headline-Dollar lesen und Stimmrechte ignorieren. In Runde 1 floss das meiste externe Kapital über eine von Liang kontrollierte LP mit keinem Stimmrecht und fünfjähriger Sperrfrist; nur Chinas National AI Industry Investment Fund investierte direkt mit Stimme und ohne Lock-up.
Timeline: Von „keine Finanzierung“ zu ~70 Mrd. USD Bewertung in vier Monaten
- April 2026: Eine Eintragung zeigt steigendes Stammkapital; Gründer Liang Wenfeng erhöht seine direkte Beteiligung von 1 % auf 34 %. Zusammen mit einer von ihm kontrollierten Einheit erreichte die Gesamtkontrolle rund 84,29 %. Die erste externe Runde öffnete im selben Monat; V4-Serien-Previews erschienen.
- Juni 2026: Runde 1 schloss mit rund 50 Mrd. Yuan (~7,4 Mrd. USD), Post-Money über 350 Mrd. Yuan (Quellen: 52–59 Mrd. USD) – die größte Erstrunde in der chinesischen KI-Geschichte. Tencent 10 Mrd. Yuan; CATL 5 Mrd. Yuan; JD.com, NetEase, IDG Capital und der National AI Industry Investment Fund beteiligten sich ebenfalls.
- 14.–17. Juli 2026: Medien berichteten über STAR-Market-IPO-Vorbereitung und Runde-2-Gespräche nahe ~480 Mrd. Yuan Pre-Money (~71 Mrd. USD). ARR von rund 400–500 Mio. USD (meist API-Tokens) wurde erstmals öffentlich genannt.
- 25.–26. Juli 2026: Gespräche pausierten. Bloomberg u. a. berichteten, Liang sei unzufrieden, dass Äußerungen aus geschlossenen Investorentreffen online zirkuliert hatten.
- 4.–5. August 2026: Von Caijing zitierte Deal-Maker sagten, die Runde sei bei ~50 Mrd. Yuan / ~500 Mrd. Yuan Pre-Money neu gestartet; Signing Ende August erwartet, beide Seiten wünschen sich Diskretion.
Hinweis: Jede Runde-2-Zahl oben – Betrag, Bewertung, Timeline – stammt von anonymen Deal-Maklern, nicht von einer offiziellen DeepSeek-Mitteilung. Konditionen können sich noch ändern.
Die Zahlen auf einen Blick
| Runde 1 (abgeschlossen) | Runde 2 (in Gesprächen) | |
|---|---|---|
| Gespräche eröffnet | April 2026 | Neustart Mitte Juli, Pause, Neustart 4.–5. Aug. |
| Erwarteter/tatsächlicher Abschluss | Juni 2026 | Ende August 2026 (geplant) |
| Eingesammelter Betrag | ~50 Mrd. Yuan (~7,4 Mrd. USD) | Ziel ~50 Mrd. Yuan (~7 Mrd. USD) |
| Bewertungsbasis | Post-Money >350 Mrd. Yuan | Pre-Money ~500 Mrd. Yuan (~70 Mrd. USD) |
| Bewertungsanstieg | — | ~+43 % vs. Runde-1-Post-Money |
| Wichtige Geldgeber | National AI Industry Investment Fund, Tencent (10 Mrd. Yuan), CATL (5 Mrd. Yuan), JD.com, NetEase, IDG, Loyal Valley, Shixiang | Runde-1-Nachrücker + einige bestehende Geldgeber mit Aufstockung |
| Kombiniert bei Runde-2-Abschluss | — | Über 100 Mrd. Yuan (~14 Mrd. USD) in unter 5 Monaten |
| Kennzahl | Wert | Hinweis |
|---|---|---|
| Jahresumsatz (ARR) | ~400–500 Mio. USD | Meist API-Tokens; medienbasiert, keine offizielle Offenlegung |
| Bruttomarge | Berichtet >50 % | Nicht durch unabhängige Prüfung verifiziert |
| Implizites P/S | ~140–150× | Vs. OpenAI ~65× und Anthropic ~21× (Deal-Maker-Schätzungen) |
| Monatlich aktive Nutzer | 100 Mio.+ (extern berichtet) | Methodik nicht offengelegt |
Im Deal: Warum die Rechnung – und die Stimmrechte – nicht sauber aufgehen
Die echte Rechnung ist Compute, nicht Schlagzeilen
Kurz nach Runde 1 kündigte DeepSeek an, den Personalbestand in Rechenzentrum- und KI-Agent-Teams zu verdoppeln; Reuters berichtete über Einstellungen für hauseigene KI-Inferenz-Chips. Analysten schätzen: Pro 10 Mrd. Yuan Einlage fließen rund 7 Mrd. Yuan in Compute – Chips, Rechenzentren, Bandbreite, Flüssigkühlung. Die Finanzierungskadenz ist ein Wettlauf gegen den Compute-Ausbau.
Die meisten Investoren bekommen keine Stimme
In Runde 1 floss das meiste externe Kapital über eine von Liang kontrollierte Kommanditgesellschaft mit keinem Stimmrecht und fünfjähriger Sperrfrist. Ausnahme: der National AI Industry Investment Fund – direkte Beteiligung mit Stimme und ohne Lock-up. Das hält Liang nahe 84 % Kontrolle – genau das Governance-Detail, das Medien wie Forbes hervorheben.
Ein ~148× P/S ist entweder Zukunftswette – oder Warnsignal
Bei ~70 Mrd. USD Pre-Money gegen 400–500 Mio. USD ARR liegt das implizite P/S bei rund 140–150× – weit über OpenAIs ~65× und Anthropics ~21×. Eine Formulierung aus chinesischer Berichterstattung: Die Bewertung eines Foundation-Model-Unternehmens ist eine Optionswette, keine Cashflow-Bewertung. Investoren preisen Infrastruktur-Optionalität in Chinas Compute- und Enterprise-Agent-Märkten ein.
Wie DeepSeek gegen Moonshot, Zhipu und MiniMax abschneidet
| Unternehmen | Börsenstatus | Aktuelle Bewertung / Marktkapitalisierung | Gemeldetes ARR | Jüngstes Finanzierungstempo |
|---|---|---|---|---|
| DeepSeek | Privat, STAR-Market-IPO in Vorbereitung | ~500 Mrd. Yuan Pre-Money (~70 Mrd. USD, in Gesprächen) | ~400–500 Mio. USD | 2 Runden in 4 Monaten, Ziel >14 Mrd. USD kombiniert |
| Moonshot AI (Kimi) | Privat | ~20 Mrd. USD (Mai 2026); später Berichte über 30 Mrd. USD | ~200 Mio. USD | 4 Runden in 6 Monaten, ~3,9 Mrd. USD gesamt |
| Zhipu AI (Z.ai) | Börsennotiert (Hongkong) | ~350 Mrd. Yuan Marktkapitalisierung (Mai 2026) | Nicht offengelegt | ~8,3 Mrd. Yuan vor IPO |
| MiniMax | Börsennotiert (Hongkong) | ~210 Mrd. Yuan Marktkapitalisierung (Mai 2026) | Nicht offengelegt | ~11 Mrd. Yuan vor IPO |
DeepSeek und Moonshot – beide privat – tragen ~140–150× P/S-Multiples, deutlich über den bereits gelisteten Zhipu und MiniMax. Privatmarkt-Investoren zahlen einen steileren Aufschlag für Labore ohne öffentliche Marktprüfung.
Die Kontroverse: Durchgesickertes Transkript, unzufriedener Gründer und Blasenwarnungen
- Ein durchgesickertes geschlossenes Transkript bremste den Deal. Die Juli-Pause wurde Berichten zufolge durch Liangs Frustration ausgelöst, dass Äußerungen aus Investorentreffen der ersten Runde online verbreitet wurden.
- Die Stimmrechtsstruktur zieht externe Aufmerksamkeit auf sich. Die meisten externen Investoren haben keine Stimme und eine Fünfjahres-Sperrfrist; nur der staatliche Nationalfonds erhält direkte Stimmrechte ohne Lock-up – eine Governance-Debatte ohne abschließende Klärung.
- Die Bewertungs-Umsatz-Lücke bleibt offen. 140–150× P/S ist extrem selbst gegenüber High-Growth-SaaS (oft 30–50×). Ob es hält, hängt davon ab, technische Führung nach einem STAR-Listing in skalierte Enterprise-Umsätze zu verwandeln – vom öffentlichen Markt noch ungetestet.
Jedes Detail zu Deal-Größe, Bewertung und Eigentum stammt aus anonym zitierten Berichten (Caijing, Reuters, Bloomberg, Forbes u. a.). Konkrete Zahlen als gemeldet, aber unbestätigt behandeln, bis eine formelle Mitteilung erfolgt.
Warum es wichtig ist: STAR-Market-Regeln, Chinas Compute-Push und das globale KI-Finanzierungsrennen
- STAR-Market-Regeländerung: Am 17. Juni 2026 kündigte die Shanghai Stock Exchange an, den „fünften Listing-Standard“ auf KI-Unternehmen auszuweiten – keine Profitabilität oder große Umsätze nötig, wenn die Technologie stark genug ist. Hintergrund für eine Einreichung Ende 2026 mit Ziel-Listing 2027.
- Ende der fünfjährigen Haltung „keine Finanzierung / kein IPO / keine Kommerzialisierung“: DeepSeek wurde bis Runde 1 im Juni 2026 von Liangs Quant-Fonds High-Flyer finanziert – ein symbolischer Shift, während Zhipu und MiniMax bereits in Hongkong notiert sind und Moonshot weiter sammelt.
- Globale Neubewertung von Frontier-Labs: OpenAI wurde 2025 Berichten zufolge mit 300 Mrd. USD bewertet; Anthropics Bewertung soll im Juni 2026 OpenAI übertroffen haben. Steile Aufschläge für global wettbewerbsfähige chinesische Labore sitzen im selben Options-Pricing-Regime.
- Compute-Selbstversorgung als Subtext: Berichte über hauseigene Inferenz-Chips und eigene Rechenzentren erklären, warum bescheidenes ARR dennoch schnelle, große Runden erfordert.
Zitierbare technische / Deal-Fakten (EEAT)
- Kontrolle: Liangs kombinierte Kontrolle ≈ 84,29 % nach der Eintragung April 2026.
- Runde 1: ≈ 50 Mrd. Yuan eingesammelt; Post-Money > 350 Mrd. Yuan; Tencent ≈ 10 Mrd. Yuan, CATL ≈ 5 Mrd. Yuan.
- Runde 2 (gemeldet): Ziel ≈ 50 Mrd. Yuan; Pre-Money ≈ 500 Mrd. Yuan (~70 Mrd. USD); ≈ +43 % vs. Runde-1-Post-Money.
- Umsatzmultiple: ARR ≈ 400–500 Mio. USD; implizites P/S ≈ 140–150× (vs. OpenAI ~65×, Anthropic ~21×).
- Compute-Ausgaben-Faustregel: ≈ 70 % jeder Runde in Compute-bezogene Posten (Analystenschätzung, keine offizielle Offenlegung).
Fünf-Schritte-Runbook: Wie Sie diese Finanzierungsgeschichte verdauen
Schritt 2 Basen angleichen — Runde-1-Post-Money vs. Runde-2-Pre-Money; >14 Mrd. USD kombiniert nur bei Runde-2-Abschluss
Schritt 3 Erlöse vs. Governance trennen — Compute-Anteil schätzen; LP ohne Stimmrecht vs. Staatsfonds-Ausnahme
Schritt 4 P/S neu kalibrieren — 140–150× gegen 400–500 Mio. USD ARR und OpenAI/Anthropic-Vergleiche prüfen
Schritt 5 Katalysatoren verfolgen — Signing-Gerüchte Ende August, STAR-Fünftstandard-Einreichungen, V4/Chip-Taktung; dann API- und Kapazitätsbudgets anpassen
FAQ
Hat DeepSeeks zweite Finanzierungsrunde bereits abgeschlossen?
Noch nicht. Zum Redaktionsschluss läuft die Runde noch in Verhandlung, mit geplantem Abschluss Ende August 2026. Endbetrag und Konditionen können von aktuellen Berichten abweichen.
Warum sammelt DeepSeek so kurz nach der ersten Runde erneut Kapital ein?
Mehrere Berichte sagen, das Unternehmen finanziere den schnellen Ausbau von Rechenzentren, hauseigenen KI-Chips und Personal in Agent- und Infrastrukturteams – Capex, das Runde 1 nicht vollständig abdeckte.
Ist die Bewertung von 70 Milliarden USD bestätigt?
Nein. Sie stammt von anonym zitierten Deal-Maklern in chinesischen Finanzmedien (primär Caijing), nicht von einer offiziellen DeepSeek-Mitteilung, und kann sich vor dem Signing ändern.
Bedeutet diese Bewertung mehr Kontrolle für Investoren über das Unternehmen?
Nicht unbedingt – und das ist Teil der Kontroverse. In Runde 1 erhielten die meisten externen Investoren kein Stimmrecht und eine Fünfjahres-Sperrfrist, während nur der National AI Industry Investment Fund direkte Stimmrechte bekam.
Wann könnte DeepSeek an die Börse gehen, und können internationale Investoren einsteigen?
DeepSeek bereitet Berichten zufolge bis Ende 2026 eine STAR-Market-Einreichung in Shanghai vor, mit Ziel-Debüt 2027. Diese Privatrunde ist auf institutionelle Geldgeber beschränkt; internationaler Retail-Zugang wäre nach einem Listing wohl nur indirekt.
Quellen: Caijing (via Sina Finance / Wall Street CN) · The Standard (HK) · Forbes · SCMP · Caixin Global · Reuters · Bloomberg · CIW · 36Kr / TMTPost Peer-Vergleiche. Die meisten Zahlen sind anonym zitiert – vor Veröffentlichung verifizieren.
Für Engineering-Teams lösen Privatmarkt-Bewertungsrennen weder 7×24-Agent-Loops, Apple-Toolchain-Co-Location (Xcode, Fastlane, notarytool) noch air-gapped lokale Inferenz. DeepSeek-APIs auf generischen GPU-Clouds oder Linux-VPS zu wrappen lässt Lücken bei nativen macOS-Signaturketten, launchd-Unattended-Betrieb und Unified-Memory-Inferenz mit hohem Speicher. Wenn Sie V4-Serie-Self-Hosting, ein OpenClaw-Gateway und iOS-CI auf einem dauerhaft online Knoten brauchen, ist die Miete eines VPSMAC M4 Mac Cloud Hosts meist stabiler als Top-Hardware-Kauf oder Multi-Cloud-Flickwerk – natives macOS, SSH + launchd und flexible 128/256/512-GB-Speicherstufen, die Kapitalnarrative in betreibbare Compute-Knoten übersetzen.
Datenstand 2026-08-06. Runde-2-Beträge, Bewertungen und Timelines sind Medienberichte mit anonymen Quellen und nicht offiziell von DeepSeek bestätigt.